In this section


Frequently asked questions

IDIOMA


Qué es Private Equity?

El Private Equity es la financiación de capital a largo plazo de empresas que no cotizan en bolsa (es decir, privadas). Como activo financiero, el capital privado ha existido desde la década de 1980 y juega un papel importante en todas las economías desarrolladas, y está jugando un rol cada vez más importante en las economías en desarrollo.

En América Latina, firmas de capital privado invirtieron más de USD $30 billones de dólares en 718 empresas entre 2006 y 2010, según el boletín de la industria Venture Equity Latin America (VELA). En cuanto al recaudo de fondos, sólo en el año 2010, las firmas de Private Equity recolectaron un record de  USD $8.1 billones de dólares, de inversionistas institucionales para ser invertidos en la región; esto representa un aumento del 122% comparado con el año 2009. Los inversionistas están cada vez más interesados en Latinoamérica, creen que es uno de los mercados mundiales más atractivos para la inversión en Private Equity.

Para más información sobre el capital privado, visite los siguientes sitios web:

Latin American Venture Capital Association – www.lavca.org
Emerging Markets Private Equity Association – www.empea.net
Private Equity Council – www.privateequitycouncil.org
European Private Equity & Venture Capital Association – www.evca.eu

En qué se diferencia el Private Equity del Capital Riesgo?

Se usan muchos de estos términos indiscriminadamente, pero está generalmente aceptado que el término Private Equity (Capital Privado) se refiere a inversiones de etapas más avanzadas  en negocios establecidos.  Estas inversiones se refieren en general a "compras”. El Capital de Riesgo se refiere normalmente a inversiones en etapas tempranas de negocios que requieren capital de arranque o de expansión.  Advent International se centra en adquisiciones de tamaño medio (valores de la empresa entre USD $ 50 millones y USD $ 350 millones) en América Latina y no hace inversiones de capital de  riesgo.

En qué difiere el Capital Privado de otras formas de financiación como la deuda bancaria, los fondos de cobertura o la oferta pública inicial de acciones?

En términos simples, las empresas de capital privado adquieren una participación a mediano plazo en un negocio con el objetivo de mejorar significativamente su valor en un periodo de tiempo de tres a siete años. También desempeñan un papel activo en la gestión y desarrollo de la empresa durante ese tiempo.
 
El capital privado difiere principalmente de otras formas de financiación de dos maneras:

Los términos de financiación:
 
Las firmas de capital privado compran acciones en una empresa.

La financiación de la deuda, por lo general de un banco, es un préstamo que tiene que ser pagado con intereses.

Las ofertas públicas iniciales, o IPOs, aumentan el capital de una base de inversionistas públicos, la cual tiene una visión más a corto plazo de retornos financieros. Los mercados públicos agradecen la previsibilidad de los ingresos y son más renuentes a los grandes gastos de funcionamiento, que a pesar de producir valor a largo plazo para la empresa, pueden reducir los beneficios a corto plazo. Las firmas de capital privado suelen invertir en un negocio de tres a siete años, ellos se basan en una visión a largo plazo sobre la creación de valor. Los grandes gastos operativos son precisamente el tipo de costo con el que los inversionistas de capital privado suelen comprometerse cuando le apuestan a una empresa, y trabajan para que la empresa pueda alcanzar objetivos de crecimiento claramente definidos.
 
Los fondos de cobertura o Hedge Funds, son similares al Private Equity, en el que se suele aumentar el capital procedente de inversionistas sofisticados y profesionales. Pero ahí es donde la semejanza termina. Las Firmas de capital privado suelen comprar y poseer las empresas y tratan de crear valor a largo plazo, ayudando a crecer los ingresos. Por el contrario, los fondos de cobertura están interesados principalmente en la liquidez y por lo tanto, tienen un horizonte temporal mucho más corto. Su período de tenencia típico es de semanas o meses, no años. Por esta razón, los fondos de cobertura suelen invertir sólo en empresas públicas, y por lo general toman una participación minoritaria. A diferencia del capital privado, no juegan un papel activo en la supervisión o el desarrollo de las empresas.
 
Propiedad de activos: A diferencia de los bancos, los fondos de cobertura o de los accionistas públicos, los inversionistas de private equity desempeñan un papel activo en la gestión y desarrollo de las empresas que poseen. Las actividades típicas incluyen: desarrollar y apoyar una estrategia de crecimiento, la profesionalización de una empresa, ofrecer apoyo a la gestión de la estrategia y la política, suministrar capacidad de gestión y actuar como caja de resonancia de las ideas de gestión, la facilitación de oportunidades para establecer contactos y conexiones con la industria, la gestión o la conducción de proyectos como entrar en nuevos mercados o la ejecución de un programa de adquisición.
 

De dónde obtienen dinero las firmas de capital para comprar empresas?

Las firmas de capital privado recaudan fondos de capital procedente de sofisticados inversionistas profesionales, tales como fondos de pensión públicos, fondos de pensión corporativos, fondos de fondos, donaciones, fundaciones y universidades, compañías de seguros, fondos soberanos, bancos, otras instituciones financieras y oficinas de familias o personas naturales con un alto patrimonio neto.
 
Estos inversionistas consideran el capital privado un activo financiero con el cual pueden generar un retorno sobre su capital. Otras clases de activos en los que por lo general podrían invertir son las acciones públicas (acciones), renta fija (bonos), equivalentes de efectivo (instrumentos del mercado monetario) y bienes raíces.

Como propietario de un negocio, ¿por qué debería considerar venderle a Advent?

Para los dueños o accionistas fundadores que tienen un interés en ver el continuo crecimiento de su negocio como una entidad independiente, el capital privado ofrece una buena solución. A muchos dueños les atrae también el hecho de que las firmas de Capital Privado son inversionistas experimentados y que comparten el interés de llevar la compañía al siguiente escalón. Muchos dueños quieren también tener en cuenta el futuro de su equipo directivo, los cuales han contribuido significativamente al desarrollo exitoso del negocio. Las firmas de Capital Privado suelen incentivar los equipos directivos existentes cuando adquieren un negocio, permitiéndoles participar en el continuado éxito.

La participación de Advent en las compañías suele ser mayoritaria o minoritaria?

Advent suele tomar casi siempre posiciones mayoritarias en las compañías, pero toma en consideración posiciones minoritarias cuando trabaja con accionistas alineados o con intereses o formas de trabajar comunes.

Suele el vendedor mantener algún porcentaje de la compañía tras la inversión de Advent?

En la mayoría de los casos, los individuos vendedores mantienen parte de la compañía. Sin embargo, hay algunas situaciones en las que aprovechan las inversiones de Advent como una oportunidad para vender su propiedad entera y monetizar su inversión en su totalidad.

Qué pasa con los equipos gestores de las empresas en las que invierte Advent?

Nuestra filosofía consiste en apostar y apoyar a los equipos directivos. En la mayoría de los casos, al equipo original, o la mayoría de ellos, se quedarán con la empresa. Sin embargo, dado que nuestras compañías suelen estar luchando por alcanzar exigentes objetivos de crecimiento, en ocasiones necesitamos reclutar gestores expertos adicionales y complementarios.  Esto puede ocurrir de diferentes formas, con gestores ejecutivos o no ejecutivos y a través de la participación de consultores industriales especializados de nuestro programa de Socios Operativos.

Puede el equipo gestor invertir en la compañía en paralelo con Advent o, en caso de ya tener una participación, mantenerla?

Si. De hecho es parte de la filosofía de Advent la de alinear sus intereses con los del equipo, por tanto tratamos de ofrecer participación accionaria a los equipos gestores.

Utiliza Advent deuda de terceros al igual que fondos propios en sus inversiones?

Sí, pero depende de la situación. Nuestra trayectoria es una mezcla de adquisiciones, recapitalizaciones e inversiones de renta variable. Algunas inversiones son financiadas exclusivamente con capital y no tienen ninguna deuda, mientras que otras utilizan el apalancamiento adecuado para la transacción. Advent, por lo general, toma un enfoque conservador en cuanto al endeudamiento, que sea compatible con la capacidad de endeudamiento de cada sociedad para mantener un nivel prudente de la deuda. Además, creemos que nuestros niveles de deuda para adquisiciones y recapitalizaciones están por debajo de los promedios del sector debido a la naturaleza de mayor crecimiento de las empresas de nuestro portafolio.

Cómo funciona en Advent el proceso de toma de decisiones de Inversión?

Todas las etapas de toma de decisión de una inversión se llevan a cabo en la más estricta confidencialidad y con la sensibilidad y discreción necesarias.
 
El proceso comienza con una revisión inicial de la oportunidad. En el plan de negocios, nos gusta ver una descripción de la oportunidad de mercado, qué diferencia al producto o servicio que se ofrece, los estados financieros históricos y futuros (incluyendo la estructura del capital), la experiencia de los gestores, la estrategia comercial y de ventas y el uso esperado de la financiación.
 
Tras la revisión inicial, la siguiente etapa es conocer al equipo gestor de la compañía, permitiendo conocernos unos a otros y poder hablar sobre el negocio en profundidad.
 
La decisión de inversión la toma un comité regional. Tras haber hecho más de 600 inversiones, incluyendo más de 270 inversiones y compras en capital privado, tenemos mucha experiencia en la ejecución de transacciones rápidas y eficientes, y ese es siempre nuestro objetivo.

Cómo es trabajar con Advent? ¿Qué tan involucrado estará en el negocio?

Somos un inversionista comprometido al que le gusta establecer una sociedad colaborativa con los gestores. Estamos presentes en el consejo de la compañía y participaremos de cerca en la revisión de la estrategia. También prestamos mucha atención a los informes financieros. Sin embargo, nunca nos involucramos en las operaciones del día a día de la empresa, esa es precisamente la especialidad de los gestores.

Cómo ayuda Advent en el desarrollo de las empresas?

Advent ayuda en el desarrollo de empresas de varias maneras. Primero, comprometemos capital. Segundo, traemos nuestro profundo conocimiento sectorial y experiencia de primera mano trabajando con compañías en situaciones similares. A través de nuestra extensa red industrial internacional somos capaces de ofrecer a las compañías acceso a inteligencia de mercado, expertos industriales y todo tipo de contactos de negocios que pueden ser muy útiles al apoyar el crecimiento de una compañía. Adicionalmente, podemos asistir con actividades como expansiones internacionales, deslocalización de la producción, alianzas estratégicas, abastecimiento de materia prima y tecnologías, desarrollo de canales, adquisiciones y desinversiones.

Qué ventajas tiene Advent sobre otras firmas de Capital Privado?

• Profundidad de experiencia sectorial: Muchas firmas de Private Equity adoptan una estrategia de enfoque sectorial, pero pocas han estado involucradas en sus sectores tanto tiempo como nosotros (casi dos décadas en prácticamente todos los casos), o tienen una perspectiva tan internacional en los sectores elegidos. Hemos tenido inversiones en cualquiera de nuestros sectores en cuatro continentes.
 
• Conocimiento local del mercado: Un conocimiento profundo de los mercados locales es fundamental para que las compañías alcancen todo su potencial de crecimiento, ya sea doméstico, regional o internacional. Nuestro concepto de presencia local consolidada es el centro de nuestra filosofía. Y nuestra red de oficinas (las cuales tienen equipos locales establecidos) no tiene rival regional ni global.
 
• Redes Internacionales: Hoy en día, todos los negocios están expuestos de una manera o de otra a la globalización. Como resultado han surgido grandes oportunidades, pero también mayores amenazas. Realizar las mejores prácticas internacionales es ahora una necesidad para todas las empresas. Con nuestra combinación sin igual, de alcance internacional y recursos locales “en el terreno”, la red global de Advent es una fuente de apoyo inigualable a nuestras compañías en cartera.
 
• “Track Record”: Abarcando múltiples sectores y regiones, y establecida hace 27 años, la trayectoria de Advent es la evidencia más poderosa del éxito que tenemos ayudando a nuestras compañías en su desarrollo. En general, somos ampliamente reconocidos como uno de los inversionistas globales de Private Equity más influyentes. Esto es todavía más evidente con 20 innovaciones industriales y múltiples premios a través de todas las regiones en las que invertimos.

Cuánto tiempo se queda Advent como inversionista en una compañía?

Depende del desarrollo de la compañía en concreto, pero nuestro período de inversión típico es de tres a siete años.

Cómo sale Advent de sus inversiones?

El proceso de decisión para salir de una empresa se toma junto con el equipo gestor, el consejo y el resto de accionistas. Qué camino se toma depende de las circunstancias y mercados individuales en los que la compañía se encuentra. Las rutas de salida más comunes suelen ser la venta a un comprador estratégico, pero también consideramos una salida a bolsa local o internacional si el negocio demuestra las características adecuadas de crecimiento. En algunas circunstancias, el negocio puede ser adquirido por otra firma de Private Equity.

English - Español